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下游大厂入市 正丁醇企稳反弹

  

      1月下旬,正丁醇跌至低位之后,以丙烯酸丁酯和醋酸丁酯为首的规模大厂率先入市,随后正丁醇企稳反弹。
  1月份正丁醇冲高回落。中上旬,国内正丁醇表现出较为积极的推涨攻势,随着时间进入中旬之后,两大下游丙烯酸丁酯和醋酸丁酯双双陷入亏损,受上述利空拖累,下游追涨意愿下降明显。在部分丁醇工厂为做好库存管理、节前让利出货意愿提升的背景下,从而引发下旬市场暴跌。以山东某主流工厂为例,在1月中下旬短短一周时间内,该厂正丁醇挂牌价格下调幅度达到400元/吨,同期市场陷入恐慌,各种跌价传闻满天飞。
  春节前后的供需态势
  11月下旬台湾、马来西亚丁醇装置停车,东北亚地区正丁醇供应趋紧;国内方面正丁醇行业开工常态性维持在75-80%的中位水平,内外围正丁醇供应水平略显紧张。虽然2月份除去韩国之外的大部分装置暂未有检修计划,但偏低的盈利水平导致丁醇行业主观上面无意提升产出水平。春节前后丁醇-丁酯装置运行存在较大时间的不同步,但是节前资本入市采购亦是近几年的一大亮点。故而,上述并不会成为制约采购方入市的因素。
 

  春节前后的成本因素
  2017年正丁醇行业盈利继续提升。2017年山东地区正丁醇生产盈利约为582元/吨,其中三季度曾创下了单吨2000元以上的新高。进入四季度之后,供需水平的逆转导致盈利水平不断下滑。据监测显示,1月下旬市场跌至低位之后,丁醇行业盈利水平快速回落至100元/吨左右。如考虑到部分企业财务费用等,正丁醇行业盈利陷入亏损处境。中短期时间内在原料无较大风险背景下,丁醇行业风险水平亦在可控范围内。
  后期新的供应增减量
  既然选择节前备货,那么春节之后正丁醇的供需变动也将成为下游买盘重点参照因素,其中供应方面的变动将是重中之重。
  根据上述统计,春节之后虽然将有新的丁醇装置重启,但因检修造成的减量也是下游重点考虑的因素。
  虽然市场部分人士对原油以及能化商品期货持有年内即将大幅调整的预期,但不论从本轮正丁醇成交体量还是从下游工厂现有仓位来说,本轮抄底风险仍处于较为可控范围内。另外,在此之后,部分下游大厂仍在持续追进,故出现了1月底/2月初正丁醇触底回升的良好势头。(中国化工报)

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